信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）举办斟酌并宣告了斟酌申诉《短期承压，闭心单店》，本申诉对绝味食物给出买入评级，今朝股价为12.52元食品。

　　短期单店承压门店净闭店，中枢闭心单店提振成果。截至24H1，公司门店数目为14969家，24H1净闭店981家。24H1均匀单店为16.9万元/家(根据当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2计划)，同比低落11%摆布，闭键系消费境况的影响。公司面临新的消费境况，主动调解计谋决议，以加盟商的收益为中枢，巩固品牌修复及线高等消费场景的组织，往后预测，重心闭心公司单店的提振。

　　本钱低位毛利率擢升，供应链接连降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比划分+8.2pct/+2.4pct食品，毛利率同比擢升闭键系今朝鸭副原原料价钱处正在低位，往后看由于鸭副闭键的下游为卤成品德业以及餐饮店等，目前下游消费景心胸相对低食品，咱们估计下半年满堂的原原料价钱不会大幅擢升，毛利率希望稳中有升。24Q2公司发卖用度率/统造用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，发卖用度率擢升闭键系告白传扬及接甲第用度填补，统造用度率满堂坚固。24H1公司投资收益为-325万元，亏空幅度幼。公司接连优化供应链效力，筹办稳妥，满堂盈余本事希望稳中有升。

　　中期分红深化股东回报，对应股息率程度较高。公司通告中期分红预案，每股派涌现金盈利0.30元(含税)，今朝股价对应半年股息率为2.34%(线%)，深化股东回报。

　　盈余预测与投资评级：受到消费境况的影响，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前主动调解，往后预测，中枢闭心公司单店边际拐点映现。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的状况下筹办坚固性相较好。公司举动歇闲卤成品赛道的龙头公司，统造当先，筹办稳妥，希望维持相对较好的盈余本事。咱们估计24-26年每股收益划分为1.09、1.24、1.38元/股，庇护对公司的“买入”评级。

　　危急峻素：消辛苦收复不足预期、单店收复不足预期、原原料价钱上涨、食物安详题目。

　　数据核心依据近三年宣告的研报数据计划，华鑫证券孙山山斟酌员团队对该股斟酌较为深化，近三年预测确实度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为盈余6.19亿，依据现价换算的预测PE为12.52。

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